作者 | PostHog

译者 | 香槟超新星，责编 | 王晓曼

头图 | CSDN 下载自视觉中国

出品 | CSDN（ID：CSDNnews）

以下为译文：

长期以来，开源项目一直都面临着融资难的问题。PostHog很幸运地获得了大量的资金，并希望跟大家分享我们的经历，以帮助其它那些很酷的项目也能早日启动。

可能有些人不了解我们，先介绍一下，PostHog提供开源产品分析服务。我们经历了2020年1月到3月的YCombinator W20 batch，迅速募集到了302.5万美元的资金，想和大家分享一下我们的经验。我们很可能不是一个典型的公司，但无论如何，我们希望这能给大家一些启发。

为什么要融资

在你决定是否要筹集资金之前，重要的是要知道你想达到什么目的，并为此进行优化。

很多项目从来都没有想过要商业化——如果只是爱好，且你不想加快进度，那保持现状就好。

我们觉得，基于这个项目成立一家公司能创造出一些真正有野心的东西，所以我们就决定了融资。

那么，在公司的资金方面都有哪些选择？

1、风险投资（VC）

选择VC意味着，如果理智地花钱，你会有很多的现金来推动项目的发展。这就是优势所在。显然，你必须围绕项目建立一个公司，以保障至少从长远来看能够赚到钱。

很大程度上取决于对方公司的情况，你可能会在很多事情上得到帮助，包括会见一些能在以后为你带来收入的早期客户，人员招聘，VC赠送的免费物品，以及战略制定等方面。你可以随时询问VC投资组合中的合伙人和创始人，了解与他们合作的情况。

我们个人认为，管理加速增长的挑战会更刺激，目前来看确实如此！

VC炒作能够催生更大的团队，催生成果（希望如此），催生热度。

特别是在早期，VC就是在买你的潜在价值。这是讲得通的——如果围绕你的项目形成的公司有1%的机会在以后价值10亿美金以上，如果现在的价格合适，人们也有理由押注。开源公司真的有可能做大——这个下次再讲，但我们相信，在很多产品类别中，开源都会分掉一些SaaS的蛋糕。

向VC推销开源的方式是，它更容易投入生产，而且没有那么多厂商锁定感——这一点让很多开发者不敢尝试新SaaS产品。SaaS可能在管理上“更省事”，但你可能没有理由不能提供自己托管的产品。最终的结果是，你的开源报告可能会被大公司使用，这些公司的某些需求可能是你的免费产品无法提供的（正常运行时间、更好的功能、支持），你可以通过满足这些需求来赚钱（通过提供服务、托管或高级功能），然后再进一步投资到项目中。

这种VC路线的缺点是，你有热度和现实失调的风险!

如果你筹到的钱不能取得成果，在烧钱的同时，你公司的生死存亡，就捏在那些资助你的人手里了。太遭了，但谁让你选了这条路呢!

你也有投资者，他们给了你很多钱，但不要爱上他们——你必须先考虑自己的团队和业绩，接着是用户，最后是客户，按照这个顺序。做到这点，只要有好的策略，你的投资者们就能顾全他们自己了。

哦，如果你成功了，也不能从公司里拿钱给自己发一大笔分红，虽然如果以后你的公司飞黄腾达了，也许可以卖掉一些股票（也可能是为了帮助你继续承担风险），从短期来看，你现在大概有能力给自己买点东西了——为能够全职从事开源工作而欢呼吧! 选了VC这条路意味着你要承担退出或失败的风险——就算你以后想慢慢来，也真的不能再改变主意了。

把你的项目变成背靠VC支持的公司，意味着你将不得不花更多的时间与人打交道。

投资者，更大的团队，潜在着更多的客户、更大的社区。这可能是好事，也可能是坏事，具体取决你的性格。如果你当初建立项目的初衷是为了乐趣，你就应该认真思考这个问题。如果你把公司本身当做自己的产品而不仅仅是repo，那么你会享受这个过程的！

PostHog选择了VC这条路。我们想建立一家公司，以此来真正实现我们在产品分析方面的野心。我们希望帮助每个开发者更好地认识到自己工作的分量。

就个人而言，我希望当80岁的时候回想起来，会庆幸自己曾经的职业生涯能有几次大的波动，即使公司并不完全只属于我们。在产品方面，我们可以打造一些能流传于世的开源产品，即使我们搞砸了，不管结果如何，它给我们的技能和教训都会对我们未来的生活有帮助。

2、自给自足（Bootstrapping）

这里“自给自足”意思是让真正的客户给你钱，再重新投资到项目开发中，并让这笔钱以你认为合适的速度为你自己的发展提供动力（或不提供）。

Basecamp在这方面有一个很好的理念。

你可以通过这种方式获得完全的控制权。这可能会让你更容易做“正确的事情”，或在你所建立的东西上更有创造力，因为你不用非得去破坏或创造一个数十亿美元的市场。然而，早期发工资的财务压力可能会让你很难优化长期决策。你需要先想办法养活自己!

人是会累、会饿的。我们认为这条路上最大的挑战就是半途而废。

我们觉得这种方式的风险类似于把你的烧钱率膨胀到高于来自VC的收入，尤其是在开源的情况下，你必须设法先建立一个免费的产品，然后才是付费版本（除非你走托管=付费的路线）。

3、捐赠

如果这是一个副业项目，而你不需要靠它来养活自己的话，你可以使用Patreon或类似的方式向你的粉丝们寻求捐款。

这样做的根本问题是，公司并没有很强的意愿去捐钱，即使他们捐钱，其金额与他们花在付费软件上的相比通常也只是九牛一毛。这意味着，你很难支持自己去做全职，更不用说去壮大一个团队，让项目走得更远了。

然而，这可能是未来选择自给自足或VC这两条路之前的一个很好的开头。把一些事情作为副业或爱好保留下来的好处很多——你可以更有创造力，以及仅仅是为了乐趣而去做一些东西。

接下来，在这篇文章中我们将解释一下自己是如何筹集到风险投资的。

将一个开源项目转化为一项业务

这是一个有争议的话题，因为它会产生各种各样的动机，但至少对我们的项目来说，它首先从根本上使整个事情有了可能。如果我们仅仅在周末或者业余时间做这件事的话，我们是不可能有进度的。

1、产品<>社区 VS产品<>市场契合度

我们主张，建立一个真正雄心勃勃、可融资的开源项目的最好方法，就是在考虑其它事情之前，先集中精力让产品流行起来。

对于SaaS来说，有很多建议都是在有产品之前就先提前收钱，这几乎已经成为一种标准的做法。你必须想办法一跃跳到产品<>市场契合度，才能实现这个目标——你需要有一个强大的产品概念，强到人们愿意提前付费。这意味着达到产品<>市场契合是非常困难的，因为有太多的变量，除了试错，你不知道如何解决这个难题。然而，当你真的找到答案时，赚钱就容易了。

开源创造了一条不同的路线。你需要：创造一些有用的东西，然后想办法赚钱。你能从开源中得到更多的反馈——这是一种对开发者更友好的方法，因此，如果你的产品比较有用的话，你将会得到更多的增长和使用率。这使得为社区创造一个有用的东西更加容易。

然而，赚钱是更困难的一步。要维持和发展这个项目，你需要赚钱。你需要有信心，坚信一旦自己做出了有用的东西，就一定能解决赚钱问题。PostHog，即使以我们目前的规模，每周也会有一到两个付费咨询的人进来。我们与这些人交谈，试图了解他们需要什么，以及他们是否愿意为之付费。大多数客户都跑掉了——我们还在学习！也就是说，在担心收入之前，我们自己还有工作要做，需要把自己的社区和免费产品做得更强大。

好消息是，入驻兴趣更容易，更容易成交，你不必浪费时间发送数百封冷邮件来让别人产生兴趣——你可以专注于对这个免费产品的开发上。

这很有可能会出错——你可能在达到产品<>市场契合之前就耗尽了现金。你可能会不小心开发了一个免费产品，却发现没有可行的商业路线。你可能会发现，你面对的市场太小，VC无法投资进去。

我们融资的时候，VC都会问到商业方面的问题，但投资的VC一般都只是抱着这样的信念：只要你把产品<>社区契合度搞定，再解决产品<>市场契合度的问题就很容易了。我们在付费版本方面的问题很坦然——我们现在还不知道将要如何运作，但我们已经有一个如何去做的计划了。

2、赚钱

到了一定程度，你就得想办法赚钱了。在实现产品<>社区契合后就该考虑了。

流行的方式有三种：

• 服务

• 托管

• 开放式核心

• 或以上几种组合（但不要太复杂）。

可能还有某些其它的方法（广告？虽然令人反感）我们没想到。

服务的方式很简单，然而如果长期只有这一个计划，就会难以产生高估值，进而导致资金筹集上有困难。这是因为服务这种方式的利润率很低——出卖的是时间而不是可扩展的产品，随着你的规模扩大这并不能使你的回报提高。

我们所说的托管，是指向客户收取开源产品的托管版本的费用。风险在于，可能会有云供应商决定与你的托管版本竞争。可以通过许可证来防止这种情况，尽管这将使你在技术上“不再是”开源，也可能会损害到使用率以及与社区精神的契合。很多开发人员可以在大企业中使用MIT许可证的软件，但如果没有公司的某种形式的批准（如果他们在大公司工作），他们不能使用有禁止商业使用的许可证。

托管收费方式的好处是，你不需要在基本产品之外多做任何东西，这意味着你对免费版本倾注的所有心血也将有助于付费版本的发展。

从长期来看，开放式核心是PostHog的首选模式。我们在短期内做了一个托管版，只是想看看能不能有一些被动收入来减缓我们烧钱的速度（虽然付费流程还在我们的todo list上......！），结果有60%左右的用户都会选择这个路线去尝试。我们认为这是一个很好的迹象。

对于开放核心来说，你首先要打造一个社区版的开源产品，并专注于真正帮助每一个愿意尝试或贡献的人提供。

先把这一步做好，然后你会零星地收到一些大公司的人发来的邮件，他们需要更多的支持或额外的功能。然后，你可以建立一个“源码可用”版本，按月收费，为那些购买了高级会员功能的人服务。缺点是你必须去做一些你无法开放在开源版本中的高级功能——而且一定要对社区坦白，哪些是免费的，哪些是付费的......不然一些开发者可能觉得不愿意去进行pull request了。

花了多长时间

• 2019年8月：我和Tim辞职。

• 2020年1月4日：我们开始了YC W20项目的筹备工作，这意味着我们收到了YC的第一笔15万美元的投资。刚开始我们的想法与现在的不同，但很快就转变了方向。

• 2020年1月23日：我们写下了PostHog的第一行代码。

• 2月14日：我们为几家YC公司做了一场小型发布会，以获得早期反馈。

• 2月21日：PostHog在HackerNews上发布。

• 3月6日：筹款第一天，收到了第一张支票（一万美金！）。

• 3月12日：因冠状病毒疫情离开了旧金山，回到英国开始了完全的远程工作。一切进度似乎都慢了起来，持续了3周。这一天我们的银行余额是20.5万美元。

• 3月16日：Demo演示。

• 3月31日：余额：53万美金

• 4月24日：余额：71.9万美金

• 4月26日：种子轮融资完成，总金额为302.5万美元——当收到的支票面额越来越大时，进度就会快很多很多。

有一件事我们从未预料到会发生——我们后来收到了某些“太多”的资金，如果不拒绝的话本来可以筹到550万美元。我们不是想故意谦虚，但这确实有点奇怪。我们已经卖掉了公司的不少股份，不想再卖了——我们觉得筹到的钱已经足够称为一个非常好的A轮融资了。

我们不得不从尽力把自己卖给投资人转变为不得不让投资人失望。在经历了所有的会议和建立的关系之后，我们感到非常内疚，但有这个烦恼其实是好事，在这个过程中我们也尽力去坦然面对了。

风险投资人们都很nice

可能纯粹是运气好，但我们在整个过程中的互动没有一次是负面的。人们想了解我们的工作，他们给我们鼓励和帮助——即使很多时候他们没有投资。很多会议都是非常紧张和直接的，但那些都是最有帮助的。如果你能应付得了QA，就能应付得了VC！

冠状病毒的影响

冠状病毒的影响让筹款变得更加困难了。我们开始筹款的时候，病毒已经在中国传播开了，但尚未对美国造成重大影响。

在筹款过程中，情况发生了变化，封锁开始了。突然间，我们身处另一个国家，通过互联网向完全陌生的人索要数百万美元，来资助我们尚未有盈利的业务。封锁后的三周里，筹款过程陷入了停滞——似乎大家都在原地踏步，和我们一起筹款的几家后期公司也因此退出。

为了YC batch，我和Tim一直一起住在旧金山。当我们看到欧洲到美国的航班被禁时，我们都决定回英国，以免最后因为回不了国而签证超期。同时我们俩也担心会被困很久，远离家人。与家人团圆很幸福，但缺点是在伦敦时区生活的同时，还要按照美国西海岸的工作时间段工作。有时感觉筹款周期可能永远不会结束了——有点像跟一头熊摔跤，等熊完蛋的时候你也完蛋了。我们向自己承诺，我们不会用病毒作为不筹款的借口，不管停下来和在之后有了更多用户后再筹款的诱惑有多么大——这有可能扼杀我们的势头。

然而，又过了几周，感觉VC们已经习惯了这个过程——他们每周都要开几十个会，所以没多久就适应了“网上融资”这一新常态。我们也不再在电话中讨论疫情封锁对彼此的影响，开始让更多人离投资PostHog更近一步。

“你们现在还太早了”

这听起来很明显，但那些最成功的开源公司中有很多都是从一个非常受欢迎的开源项目开始商业化的。这意味着，在大多数情况下，你必须先建立一些流行的项目，然后再变现。

从筹款的角度来看，这意味着你可以通过以下两种方式筹集资金：1、靠大量的营收，但这似乎不太可能；2、靠项目的大量增长。

这意味着你项目需要的启动资金可能比SaaS公司更多——你需要先实现产品和社区的契合。还需要确保与来谈生意的潜在投资者们在这一点上达成共识。我们在筹款宣传中越来越坚定地守住了这一立场，并意识到这能使投资者两极分化——这是件好事。一开始我们是这样说：“我们会在赚钱的同时，努力获得大量用户”，听起来就不靠谱。

将人们分为两极（当然是有礼貌的前提下！），那么你就会找到那些和你志同道合的人们。

筹款之战

1、硬件设施

如果重来的话，我可能会在房间布置上投入更多精力，毕竟后来打了那么多次的视频电话。

“你至少要看起来像样一点”——一位YC合伙人在描述如何与投资者进行视频通话时说。我不确定在这一点上自己是否做好了。

一本实体的记事本在通话过程中会很有帮助——有时人们会问一些“复合式”的问题，所以最好记下你想回过头来再看的地方。其它时候，为了保障谈话的顺畅进行，你可能会把某个话题“推后”，记笔记的话你就可以确保自己记得再回到那个话题。在某种程度上，感觉动笔做笔记比打字更加礼貌一些——不会给人造成你在谈话时可能正在浏览社交媒体的错觉。

台灯是为了更好地照明，而笔记本支架是为了防止视频的时候角度显人丑。

零食碗是为了避免我一坐下来就一次性吃完一整袋薯片。

2、软件方面

（1）投资者CRM

我创建了一个Google Sheet来跟踪每个潜在投资者的状态。分别存储了：

• 公司名称

• 个人/合伙人

• 潜在支票金额

• 兴趣/按10打分

• 下一步

• 类型

• 是否添加到Pulley

• SAFE状态（如果适用）？(已发送/已签署/已收到钱)

你可以使用AirTable或真正的CRM系统，但PostHog默认反对引入新软件。

（2）Markdown 笔记

这很方便，比在表格里能存储更多的背景情况。

格式是一个单独的长文档，还有更详细的注释，我将其存储为私人的repo。我预计关于会见的每个人和他们公司的5-10个要点。

（3）股权结构表管理

我们使用了Pulley来做这件事。同类产品里面Captable.io也很有名。

这款软件可以帮助你模拟出公司的销售了多少股权。你可以试验A轮阶段的不同场景及其影响。

我们曾经尝试在表格上做这件事，但很快就发现没法算对数。我们发现股权结构表异常地难做，但也可能只是因为我们菜吧。

（4）法律文档管理

我们用的是Clerky。它可以生成你筹款所需的所有法律文件，以及许多其它的东西。我是这个软件的忠粉。

3、流程

筹款会涉及到几十、上百次会议，真的。

如果没有一个有条理的流程，你会发现自己面对行政工作时真的会跪。

（1）开会

会议来自两个方面。要么我需要被介绍给别人；要么我曾回应过某个公司的入站意向。

我们只发了一条冷信息，然后一堆人上来问了很多细节，然后就没有然后了。事实证明，VC不是这样运作的。话说回来，我相信也有例外，也许是我们的看法有失偏颇，因为YC的缘故，我们在旧金山的人脉很强。

我们是如何被介绍给别人的呢？我们总是努力与其他创始人成为好友——无论是通过帮助别人、与用户成为朋友，还是礼貌地向其他我们所仰望的创始人请教。如果人们相信你正在研究的东西，他们会很乐意把你介绍给其他人。你的想法越好，关系越紧密，牵引力越大，你在这方面能获得的成功就越大。

投资人一定会因此错过很多交易，然而这是一种奇怪的社交证明形式，我想这一定会起作用，即使这意味着错过的可能只是华而不实的公司。我猜想这在社交方面危害相当大——如果你的关系网比较弱，离最有决策权的那些VC比较远，你的公司就很难筹到钱。

在我看来，YC的申请表格流程根本不是这样的——我们并没有为了入选而疲于奔命。

反过来说，结果很奇怪，我们自己收到的投资人想要见我们的冷外链邮件，没有一个最后变成投资结果的。后来发现，那些通过其他投资人努力联系上我们的投资人，最后确实给出了投资。

让别人能很容易地联系上自己——我的LinkedIn资料浏览量在筹款期间翻了一番。更新你的社交媒体，并在你的网站或readme上添加详细的联系方式。在电子邮件的页脚中加入你的电话号码。创建一个Crunchbase介绍，更新你的LinkedIn和Twitter。几乎在刚刚创建完网站的时候，我们几乎每周至少收到1个来自VC的入站请求。在YC期间，数量攀升到几乎每天1个。这些转化率很低，但我们确实从许多邮件那里得到了合伙人会议的机会，这给我们带来了宝贵的经验。

（2）计划会议

找到关于你要见的人，你应该先查出一定量的信息，除了看公司的投资组合外，还要看几篇博客文章，并试图了解这个投资人是否担任某个公司的董事会成员。这将有助于会议以讨论的形式进行，此外，还能帮助你提前知道是否存在利益冲突（如果投资者已经投资了直接竞争对手，你大概不应该与他们交谈，更不能与他们合作了）。

投资组合本身也很有用。其中有没有类似的公司你可以与之进行比较的？

（3）进行会议

你应该感觉是自己在主导，毕竟这个会议是由你促成的。

首先介绍一下自己，用一句话介绍公司，让投资人也这样简短地介绍自己。尽量了解投资人的真实身份——毕竟他们可能会和你进行长时间的合作。

有些基本的信息，如果你事先在网上查不到的话，就应该每次都问清楚。比如，他们是否会跟进（你以后会用到这些信息），他们想采用多大的支票面额，如果他们是一家公司而不是一个天使投资人，他们是否有所有权方面的要求，是否能自如地领导一轮投资。

在讨论的后期，你应该确保了解他们是如何做决定的——如果是天使投资人的话可能会直接在电话中决定，种子轮公司通常会在另外2-3次有几个合伙人参与的电话后决定，多轮的公司可能需要经过一个完整的合伙人会议才能决定。只要了解一下通常需要多长时间就可以——有些公司可以在一天内做出决定，有些公司则需要几周或几个月。

你可能会被问到公司的进度。如果你在早期已经有几个天使投资人了，在这一步就会轻松——他们会帮助你设定一个价格，或者至少展示出一些势头。天使投资人要友好得多，很多人愿意支持那些刚开始融资的公司。然而，即使在这个阶段，你也应该至少对你的公司值多少钱有一个认知。

你如何给自己的公司估值？好的指南有很多。关键是要注意，你要设定价格——如果价格太高，你会很快得到反馈的。如果你信任与你对话的天使投资人，可以问问他们的想法。

我们用的是YC seed deck。有些人很注重质量和设计。我们的产品是黑白的，前面贴了一个logo。也许如果我们是做B2C的，这个会更重要一点。

悄悄插播一条广告：其实我们真的很想把设计更深入地推向我们工作的核心。如果你是用户体验设计人员，请给我发邮件——如果你有作品集，请一并发来。

我们没有在会议中展示幻灯片，但我们在会后发给他们了——我们用这种方法来组织介绍我们自己的方式——关于这个我有（不多的）几个要点想说。

在会议中，询问投资人的意见——这是一种从他人那里获得对战略和公司建议的绝佳方式，毕竟这些投资人见过的公司有上百个，可以把你的公司与其它公司的模式相比较。并非所有的投资人都会给出同样的建议，尤其是在开源的商业模式还有些稚嫩的情况下。有些人会告诉你关注营收，有些人会去推使用率，有些人会取两者的折中。

你可以积极地这样做，以找出重点，“你希望我们在这轮融资中实现什么目标”，或者帮助改进你的推销演讲，“你认为我们最大的风险是什么/哪些因素你会不想投资我们”。

（4）跟进

这通常涉及到发送幻灯片和演示视频（我们认为这是一种很酷的展示产品的方式），然后跟进再预约一次会议。我们并不完美，但很明显，如果你能在会议结束后立即做出回应，你就会加快自己的筹款进程，而且你在那个时候就已经得到了投资人的关注，而不是给他们时间去打下一个电话。

做完这些之后，花点时间想一想，是否有什么地方可以做得更好，以便下一次改进。如果你这次被拒绝了，我们个人的经验是，投资人非常乐于助人，是愿意给你反馈的——但是要记住，对方告诉你的原因可能并不是真正的原因。他们是否刚刚结束了一场和合伙人的糟糕会议，还是之前被类似的公司伤一次？他们有可能不愿意告诉你这些。

不要低估你需要建立的管道数量，有很多跑腿的工作要做，我的投资人表格最终多达157行。

但这个数字并不能体现出，我们经常和同一个人开2-5次会。我估计自己在6周之内大约打了200个电话，每个持续约45分钟，这还没算预订会议花的时间。我们大概被拒绝了30次，通常是因为我们“还太早了”，通常这些投资者都来自于那些以前没有投资过开源项目的公司。起初，这种拒绝让人感觉沮丧，但过了一段时间后，我们发现有些人喜欢我们正在做的事情，而有些人不喜欢，所以我们就不再care了！到最后我们原本是可以筹集到550万美元的，并且做到了真正的超额认购，投资人争相入股，这是我们开始的时候想不到的。

在这段时间里，我们要持续地优化产品，不断获得更多用户，这一点是非常重要的。我只专注于筹款过程，而Tim专注于与我们最棒的团队一起打造产品，为社区做贡献。如果是单打独斗的话，就会困难得多。一些投资人在和我们交流的过程中，见证了我们的用户数量翻倍。我们的用户数量是这样变化的：

最终，在初始的4周之后，我们开始在数据中观察到，参与度的高低似乎有一个明显的趋势：普通投资人<投资组合中拥有许多开发者工具公司的投资人<投资组合中拥有大量开源公司的投资人。与最后一类投资者的成交率是惊人的高。

你可能还需要一些用户来帮你推荐，往往是重复推荐。大概有四五个人帮我们做了这件事，我们将永远感激/在事后寄一瓶酒感谢。

如果你曾经和一名满意的用户交谈过，或者你在Twitter上得到了不错的反馈，请非常客气地问问他们——大多数人都会觉得和VC交谈是一个有趣的机会。我们试图联系上那些，我们认为能够向不那么懂技术的人群科普我们软件的用户，以确保集资的顺利进行。

如果你获得了一个投资人的投资，那么确保你能让他把你们也介绍给其他适合的投资人，这是一个非常好的思路。我们获得的大部分投资都是这么来的。不过你不应该请求那些拒绝了你的投资人这样做（虽然有时候我们没有主动请求，而对方自己主动介绍了，也真的促成了一两次投资。但如果投资人对我们说不，我总是会拒绝他们把我们介绍给别人的提议）。

身在异乡，却融资于美国

PostHog很骄傲我们从一开始就采取了远程。我们认为这是开源公司的一大优势。这意味着你的用户和社区可以很好地了解你，所以更容易与真正喜欢你产品的人交上朋友。我们不是在某个办公室里的毫无特色的公司。这就是我写这些文章的原因。

我们选择在美国融资并创建公司的原因在于，即使作为英国居民，我们也相信这样能给我们带来最大的机会。搬到旧金山参加YC batch，意味着我们会身处大大小小的公司创始人最集中的地方，以最快的速度学习。由于家庭原因，我们不会搬到旧金山定居，但我们会经常出差过去。

很明显，对风险投资人们来说也是如此——至少我们接触的是这样。并非所有，但与我们交谈过的大多数英国投资者都觉得估值太高。我大胆猜测，我们在英国的资金后估值是500万美元（这意味着我们需要筹集的资金要少得多），而我们最终的融资后是1500万美元。我们可以理解为什么投资者们更厌恶风险——如果每家公司的价格更低，那他们就可以进入更多公司。然而，从公司的角度来看，更多的钱意味着你有更多的资源去打出全垒打，这对大多数VC来说也是成功的必要条件。有一些有趣的但老的数据，但能说明筹集更多的钱会增加你以后成功的机会（虽然也许只是相关而不是因果关系），但是前提是达到一定程度。

你需要哪些文书工作

如果你在美国筹资，我们建议你建立一个美国母公司。你可以“转手”你现有的公司来获得一个美国母公司——这花费了我们1万美金，这笔开支让人肉疼，但却是必要的，在一个竞争更激烈的市场上筹集资金，在财务上的益处远远超过了费用本身。如果你还没有为你的项目成立公司，我会建议直接成立美国公司，一定要花钱请一位美国律师帮你做这件事。要做这些你必须要有一些钱才行，这也意味着你需要找一个会计师来帮你做税务。我和Tim在创业前就存了些钱，所以做这件事是花的自己的钱。

一旦公司注册成立（无论如何，我们必须先注册公司才能获得YC的15万美元初始投资，所以我们做这件事很有动力），我们（以及我们的律师）创建了一个员工期权池，然后在SAFEs上筹集了整轮。SAFEs允许投资者投资，而无需你有一个定价轮，成本通常最低2.5万美元左右，除非你使用Series Seed文书。它们的签署速度很快，不需要任何法律工作。

我们与投资者设定了一个上限。我们一开始设定的资金上限是1200万，也就是说，我们以募集到的第一笔20万左右的资金向这些投资人保证，如果我们最终的定价轮超过了1200万的估值，他们能够以更低的价格买入，作为早期投资的回报，从而用同样的钱获得公司更多的股份。在此基础上开始与天使投资人合作后，我们认为募资进展顺利，所以我们将上限提高到1500万美元。我们原本打算将其提高到2000万美元，以便能够筹集更多的资金，但考虑到新冠疫情袭来时经济的不确定性，我们觉得应该尽快拿钱，以防美国进入经济衰退期。

需要注意的是，SAFEs的缺点在于，如果你在下一阶段的募资中出现一轮下跌，你会被摊薄得很厉害（如果价格低于上限）。

（我们与Pulley是朋友，但除此之外没有利益相关）为了模拟在这个过程中卖掉了多少公司的股份，我们用了Pulley。你把所有的SAFEs都放进去，可以建模出一个A轮来查看你卖了多少。Sam Altman的建议是，在种子轮中尽量放弃不超过10-15%，在A轮中放弃不超过15-25%......尽管“最重要的是不要花光所有的钱”。我们用Clerky来生成SAFEs，并将其发送电子签名。

如果你有吸引力或伟大的愿景，在筹款过程中就能够随心所欲。如果你表现得很温顺，要求投资人补价，结果就会很差。如果你要得很高，就能使人们两极分化——这正是你所需要的......一个明确的offer或明确的拒绝！如果你设置的门槛很高，你就会让投资人对你产生怀疑。只是要注意，如果你把门槛定得太高，下一轮就得在此基础上更高。

获得第一张支票

我们首先和一些友好的天使投资人交流了一下。这些人一般都是有钱的个体，可以分为两类：有些人只是单纯的出于热爱，喜欢你做的这个东西。另一些天使投资人则是全职投资，就像一只迷你基金。

为了找到天使投资人，我们考虑了一些我们认识的人，以及一些公司的创始人，他们的公司与我们的类似，但规模要大得多。在建立公司的过程中，我们一路上得到了很多人的建议。我们请他们投资。有些人直接投了，有些人给我们指出了正确的方向。当我们向他们请求具体的帮助时，人们都非常积极地进行了回应，我们会尽最大努力来回报他们。当人们帮助我们时，我们会尽量让他们知道这后续是否听从了他们的建议，这样他们就能知道，我们真的很重视他们付出的时间。

找对投资人

很多投资人都比较像甩手掌柜那种，但有一些则会投入大量资源来帮助你。

如果你有选择的余地，也就是这轮融资即将结束的时候已经筹集到足够的资金来生存的话，你应该认真考虑这个问题。

如果你的经验比较少，或者需要有人来push你的话，那么手把手的帮助可能会更合适。我们比较担心，一些比较关心我们的投资人帮我们做的太多，导致我们会忘记公司/项目的成败与否最终是我们自己的责任——而不是他们的责任。我们才是那些每天要与用户交流的人。

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